Münchener-Rück ?

Trotz einer hohen Dividendenrendite und einer guten Kursentwicklung ist die Münchener-Rück-Aktie nicht unter den Wachstumsaktien zu finden. Mich würde interessieren, welche Gründe gegen einen Kauf sprechen?

Der Hauptgrund, weshalb wir die Anteilscheine des Rückversicherungskonzerns nicht zum Kauf empfehlen, ist die schwankende Unternehmensentwicklung. Gute und schlechte Geschäftsjahre wechseln sich regelmäßig ab – je nachdem, welche Schadenssummen gerade zu regulieren sind. Die Ergebnisse der letzten Jahre zeigen dies deutlich: Während die Münchener Rück im Jahr 2017 noch einen Gewinneinbruch von 85 Prozent verbuchen musste, stieg 2018 der Überschuss wieder deutlich auf 2,3 Milliarden Euro. Für das aktuelle Geschäftsjahr rechnen Finanzexperten erneut mit einer positiven Gewinnentwicklung, rund 2,9 Milliarden Euro dürfte Münchener Rück 2019 an Gewinn erwirtschaften. Trotz der fundamentalen Berg- und Talfahrt konnten die Aktionäre mit der Kursentwicklung durchaus zufrieden sein – zumindest in den letzten zehn Jahren. In diesem Zeitraum kletterte der Kurs um rund 140 Prozent. Schaut man jedoch etwas länger zurück, sieht die Performance nicht mehr ganz so erfreulich aus. Der Aktienkurs notiert heute auf dem gleichen Niveau wie bereits vor 20 Jahren, im Vergleich zum Höchstkurs im Jahr 2000 schlägt immer noch ein Kursrückgang von 32 Prozent zu Buche. Trotz der hohen Dividendenrendite (aktuell 3,5 Prozent) halten wir aus den genannten Gründen die Anteilscheine mit drei Diamanten für ausreichend bewertet.

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